工控行业的市场孕育着无限投资机会。目前工控行业的市场容量就已经达到900亿元，而在自动化程度提升和存量市场改造的双重驱动下，这一市场的增长空间远没有到天花板。从日本的经验来看，中国工控的发展也远远没有到头。项目型市场跟随宏观经济波动，而OEM行业的生产设备属性，以及传导放大的特性，使得其周期性强于整体工业，因此在新一轮制造业回暖的情况下，工控行业将迎来又一波投资机会。

    价值链的分配正在发生变化。行业的参与者主要包括供应商、集成商和经销商。在目前的发展阶段，经销商的处境较为艰难，行业可能发生洗牌，进入寡头垄断的局面；集成商的重要性正在提高，但长期发展有瓶颈，且存在被替代的风险；供应商的竞争，从提供通用产品向行业专机，乃至解决方案发展，但供应商的成长性较好，没有增长的半径，能出大公司。

    细分领域的进口替代存在明显逻辑。我们认为国内企业对下游行业的进口替代，很明确的是沿着从易到难的轨迹。从小功率、精度要求不高、单机的细分市场，逐步向重载、高精度、复杂生产流程的市场进军。我们认为目前国内企业进军起重、纺织领域的困难，是在大功率技术和复杂生产流程需要的技术普适性的薄弱所造成的，技术能力提升后进一步的进口替代值得期待。

    行业发展进入新阶段。工控行业的发展先是走过了开始的研发、试生产阶段，又经历了工业产值迅速增长带来的野蛮生长时期；在华为系、普传系裂变出来的企业逐渐成熟后，行业的发展进入了第三阶段，注重整体解决方案和占据细分市场的公司将有望成为未来霸主。

    台达和安川是国内企业发展的学习对象。台达是深耕行业的代表，其在纺织和机床两个领域占据明显的优势，而营销网络和服务方式也是和国外企业竞争的利器；安川则是专家型公司的典范，其聚焦主业的态度使其在行业内具有很强的话语权，但同时，过分专注行业的特点也制约其进一步发展的空间。

    上市公司各具特色。汇川技术是华为狼性文化的传承者，中国工控行业进口替代的明星，新时达遵循稳健发展的战略，也怀有攻坚技术高点的梦想，英威腾在寻求战略转型和自身风格的契合点，合康变频试图突破通用高压产品的红海寻找蓝海，而分销行业的潜在巨头众业达在等待爆发的时点。