20日发布的6月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值录得48.3，创下9个月以来最低位。汇丰PMI初值以中小企业为主要样本，在一定程度上反应出当前整体经济萎缩，市场需求的态势，制造业发展面临着较大压力。

　　对比5月数据，除了总体指数，中国制造业产出指数初值录得48.8，较5月回落1.9个百分点，另外，6月新订单指数仅为47.1，环比下降1.6%，新出口订单指数44，环比下降4.9%，上述数据均是近期以来的低点。CMIC认为随着生产与需求增速的显著回落，6月制造业仍然面临着外需恶化，内需疲弱以及去库存压力增大等挑战。但从国内宏观政策看，宏观调控仍以结构性对策为主，领导层倾向于通过改革化解目前中国经济所面临的难题，这有利于经济长期发展，但会增加短期承受压力。基于政策考虑，汇丰等多家国际金融机构纷纷下调今明两年中国GDP增速预估，今年从8.2%下调至7.4%，明年则从8.4%下调至7.4%。

　　CMIC认为，未来一段时间的制造业增速在很大程度上取决于国家政策的取向。如果国家仍将“保增长”作为首要政策目标，那么由于中国区域发展不平衡、基础设施建设仍有很大空间等原因，制造业增速在一定的时期内，仍能维持较高水平。但是，在这种政策的作用下，制造业发展会积累越来越多的结构性问题，造成资源环境压力越来越大，不利于制造业的可持续发展。如果国家将“调结构”作为政策首要目标，加大产能过剩的调整力度，加大环保力度，那么制造业增速在短期之内就会出现一定幅度的下滑。但是，在这种政策的作用下，中国制造业发展中的结构性问题会得到改善，有利于促进制造业的可持续发展。